来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，国泰基金管理有限公司发布了国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现显著下滑，净利润亏损超2亿元。以下将对报告关键数据进行深度解读。
主要财务指标：多项指标下滑，业绩表现不佳
本期利润与已实现收益
2024年，国泰金鹰增长灵活配置混合本期利润为-201,474,344.21元，较2023年的-280,599,708.47元有所减亏，但仍处于亏损状态。本期已实现收益为-448,108,970.91元，而2023年为-149,197,790.35元，恶化明显。这表明基金在投资收益及费用控制等方面面临较大压力。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -201,474,344.21 | -448,108,970.91 |
| 2023年 | -280,599,708.47 | -149,197,790.35 |
加权平均基金份额本期利润与净值利润率
2024年加权平均基金份额本期利润为-0.1728元，本期加权平均净值利润率为-17.45%，与2023年的-0.1796元、-13.54%相比，虽加权平均基金份额本期利润略有改善，但加权平均净值利润率下滑，显示基金盈利能力仍较弱。
| 年份 | 加权平均基金份额本期利润（元） | 本期加权平均净值利润率（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | -0.1728 | -17.45 |
| 2023年 | -0.1796 | -13.54 |
期末数据
2024年末，期末可供分配利润为54,065,955.16元，较2023年末的243,409,759.66元大幅减少；期末可供分配基金份额利润为0.0455元，2023年末为0.1787元。期末基金资产净值为1,242,717,028.58元，较2023年末的1,605,158,191.27元下滑22.57%，反映基金资产规模收缩。
| 年份 | 期末可供分配利润（元） | 期末可供分配基金份额利润（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 54,065,955.16 | 0.0455 | 1,242,717,028.58 |
| 2023年 | 243,409,759.66 | 0.1787 | 1,605,158,191.27 |
基金净值表现：短期有波动，长期跑输基准
短期净值增长率
过去三个月，基金份额净值增长率为1.82%，同期业绩比较基准收益率为 -0.98%，基金表现优于基准；过去六个月，份额净值增长率为15.49%，业绩比较基准收益率为11.95%，同样跑赢基准。但从全年看，2024年基金份额净值增长率为 -11.30%，同期业绩比较基准收益率为13.70%，基金大幅跑输基准。
| 阶段 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） |
|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.82 | -0.98 |
| 过去六个月 | 15.49 | 11.95 |
| 2024年全年 | -11.30 | 13.70 |
长期累计净值增长率
截至2024年末，基金份额累计净值增长率为1,256.03%，虽看似增长可观，但与历史数据相比，2023年末为1,428.79%，2022年末为1,638.26%，呈逐年下降趋势，且长期与业绩比较基准收益率相比，跑输情况较为明显。
投资策略与业绩表现：策略坚守，业绩不及预期
投资策略
2024年前三季度市场低迷，9月下旬反转。基金组合延续以合适价格买入优质细分龙头策略，重点配置汽车产业链（如特斯拉产业链、智能驾驶、机器人等）、锂电龙头，医药板块有所调整，减持部分药店，年末配置在器械OTC、麻药、体检等赛道，并对机器人部分标的进行波段操作。
业绩表现
基金经理表示2024年业绩不理想，是自2017年管理该基金以来首次大幅跑输基准和同行。基金经理认为有主客观因素，将深度复盘并优化组合，坚信研究能创造价值，好公司会价值回归。
市场展望：宏观有结构性机会，证券市场存变数
宏观经济
2024年9月24日起政策发力，扩大内需，改善民营企业经营环境，家电、汽车以旧换新政策显效，10月起连续三个月PMI站上枯荣线，利率下行，海外不确定性降低。尽管经济难回高速增长，但制造业等结构性机会突出，如汽车产业竞争力增强。
证券市场
从分子分母框架看，分母端国债利率下行，股债比年底达1.9左右。市场风格方面，短线资金主导，险资加大高分红配置。基金管理人预测，2024年底后公募基金主动权益或逆袭，高分红符号化现象将回归，游资主导的无基本面主题投资盈亏同源，甚至可能因制度完善而改变。
行业配置
基金组合以5年年化15%以上业绩增长且估值偏低为标准筛选公司，追求戴维斯双击。制造业尤其是汽车产业链为配置大头，看好AI端侧爆发、智能汽车和机器人发展，锂电龙头也被看好。医药行业整体机会不大，但创新器械、otc器械、麻醉药、体检等细分龙头存在结构性机会。
费用与交易情况：管理费等下降，股票投资收益不佳
管理与托管费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为13,872,269.05元，较2023年的28,729,011.92元下降51.72%；当期发生的基金应支付的托管费为2,312,044.79元，较2023年的4,788,168.72元下降51.71%。费用下降与基金资产净值下滑有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 13,872,269.05 | 2,312,044.79 |
| 2023年 | 28,729,011.92 | 4,788,168.72 |
交易费用与应付交易费用
2024年交易费用为207,995.00元，2023年为258,755.00元；2024年末应付交易费用为700,735.14元，2023年末为488,931.29元。交易费用下降，应付交易费用上升，反映交易活跃度及结算情况变化。
| 年份 | 交易费用（元） | 年末应付交易费用（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 207,995.00 | 700,735.14 |
| 2023年 | 258,755.00 | 488,931.29 |
股票投资收益
2024年股票投资收益 -453,608,477.55元，主要因买卖股票差价收入为 -453,608,477.55元，卖出股票成交总额1,840,295,746.63元，成本总额2,290,543,479.48元，交易费用3,360,744.70元，可见股票投资操作面临较大亏损压力。
| 年份 | 股票投资收益（元） | 买卖股票差价收入（元） | 卖出股票成交总额（元） | 卖出股票成本总额（元） | 交易费用（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -453,608,477.55 | -453,608,477.55 | 1,840,295,746.63 | 2,290,543,479.48 | 3,360,744.70 |
| 2023年 | -134,184,001.04 | -134,184,001.04 | 2,759,452,087.23 | 2,886,454,856.47 | 7,181,231.80 |
投资组合：股票占比高，行业集中于制造业
资产组合
期末基金总资产中，权益投资占比94.08%，金额为1,171,854,009.65元，全部为股票投资；固定收益投资占1.50%，金额为18,632,465.10元，为债券投资；银行存款和结算备付金合计占4.18%，金额为52,062,225.48元。股票投资占比高，风险相对集中。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,171,854,009.65 | 94.08 |
| 固定收益投资（债券） | 18,632,465.10 | 1.50 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 52,062,225.48 | 4.18 |
行业分布
从行业看，制造业占基金资产净值比例最高，达82.99%，公允价值为1,031,283,390.15元；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占8.89%；卫生和社会工作占2.41%。行业集中度较高，需关注行业波动对基金净值影响。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 1,031,283,390.15 | 82.99 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 110,510,627.93 | 8.89 |
| 卫生和社会工作 | 29,954,799.00 | 2.41 |
股票明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代、新泉股份、峰岹科技等为前十大股票投资。需关注这些股票表现对基金净值的重要影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 122,306,800.00 | 9.84 |
| 2 | 603179 | 新泉股份 | 114,728,366.90 | 9.23 |
| 3 | 688279 | 峰岹科技 | 110,421,697.70 | 8.89 |
份额持有人信息：机构与个人比例稳定，管理人持有份额少
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为36,380户，户均持有基金份额32,673.20份。机构投资者持有份额370,750,186.05份，占总份额31.19%；个人投资者持有份额817,900,887.37份，占总份额68.81%，与前期相比结构相对稳定。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 370,750,186.05 | 31.19 |
| 个人投资者 | 817,900,887.37 | 68.81 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金份额总数为7,714,478.17份，占基金总份额比例为0.65%，其中高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及基金经理持有份额总量区间为10 - 50万份，显示管理人对基金信心一般。
开放式基金份额变动：赎回大于申购，份额缩水12.71%
2024年，基金期初份额为1,361,748,431.61份，本期申购468,954,884.42份，赎回642,052,242.61份，期末份额为1,188,651,073.42份，较期初缩水12.71%，反映投资者赎回意愿较强。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初份额 | 1,361,748,431.61 |
| 本期申购 | 468,954,884.42 |
| 本期赎回 | 642,052,242.61 |
| 期末份额 | 1,188,651,073.42 |
综合来看，国泰金鹰增长灵活配置混合在2024年面临业绩不佳、份额与净资产下滑等挑战。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响。
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