【大河财立方 记者 王磊彬】洛阳新强联回转支承股份有限公司（以下简称新强联）正面临挑战。
近日，新强联发布2024年年度报告。报告期内，公司营业收入微增4.32%，净利润大幅下滑82.56%。此外，新强联销售毛利率也大幅下降，控股股东、实际控制人近六成股票被质押。
作为风电产业链企业，新强联为何出现净利润大幅下滑？控股股东为何股票质押？2025年业绩是否会好转？
针对上述问题，大河财立方记者致电新强联，并发去采访提纲。截至4月27日发稿，未收到新强联回复。
2024年业绩公布
净利润下滑82.56%，毛利率下滑8.13%
根据新强联2024年年报，报告期内，公司实现营业收入29.46亿元，同比增长4.32％；实现净利润6537.8万元，同比大幅下降82.56％；实现扣非后净利润1.49亿元，同比下降50.23%。
新强联表示，2024年风电行业竞争激烈，产品价格压力向产业链上游传导，导致公司产品价格承压，净利润下滑。
分季度来看，2024年前两个季度都处于亏损状态，上半年亏损额达1.008亿元。从下半年开始，经营情况有所好转，盈利能力逐渐向好；三季度单季盈利6467万元，第四季度净利润达到1.01亿元。
值得注意的是，2024年新强联经营活动产生的现金流量净额为4.44亿元，与2023年相比增加661.52%。主要系公司加强经营管理，使得经营活动现金流入增加，流出减少所致。
从产品来看，新强联风电类产品实现营收20.73亿元，占总营收的比例为70.38%，同比增长3.41%；海工装备类产品实现营收8014.4万元，同比下降53.53%；锻件营收增长318.31%；盾构机类产品营收增长34.44%。
根据新强联年报，2024年其销售毛利率为18.53%，与上一年的26.66%相比下降明显，远低于国机精工、长盛轴承等同行企业。主要原因系营业成本增加和营业收入增长速度相对较慢。
行业竞争加剧
新强联收购或设立多家公司
位于洛阳市的新强联，主要从事大型回转支承产品、风力发电机偏航变桨轴承及主轴承产品的研发、制造及销售，产品主要应用于风力发电、海工装备、港口机械、盾构机设备等。2020年7月，新强联在深交所上市。
上市以来，新强联通过协议收购、发行股份购买资产等多种形式快速扩张。据大河财立方记者不完全统计，2020年以来，新强联收购或新设立不低于11家公司。
2021年，新强联以1.76亿元的价格收购豪智机械55%股权；2023年，又以9.72亿元价格收购圣久锻件51.15%股权，使其成为其全资子公司。2024年上半年，新强联又设立洛阳海普森高精滚动体有限公司、洛阳达芬奇精密轴承有限公司、洛阳新拓铜业有限责任公司等多家公司。
具体来看，豪智机械从事风电锁紧盘、风电高速联轴器制造业务；圣久锻件从事大型异形环锻件的设计制造加工；海普森从事高精滚动体和滚子的生产，为新强联回转支承产品提供关键原材料及配套零部件；新圣新能源开展光伏发电业务，打造“光伏+储能”融合模式；新强联（上海）工业技术有限公司主要从事技术研发与创新工作；江苏张家港的新强联重工生产用于海上大型风机及配套海工装备、大型盾构机的核心精密装备。
对此，新强联给出的解释是，延伸产业链，公司已完成从锻件、滚动体等轴承配套零部件的产业链布局，并且实现完整的产品设计、研发、生产、检测等全部工序；在精密轴承产品领域，公司布局高端进口设备生产线，为精密轴承领域的市场开拓。
理论上来讲，新强联设立收购或设立的新公司是为了延伸产业链，打通了从原材料到生产加工，再到高端制造的全产业链，形成了上游锻件、滚动体自供，中游大型回转支承、精密轴承、锁紧盘/联轴器，下游光伏发电的完善业务体系。
但从客观来讲，最近几年是风电行业的低谷期，行业竞争促使产品价格大幅下跌，下游客户对风电轴承产品种类和技术路线调整，行业走向分化与调整。
记者注意到，2021年新强联在收购豪智机械股权时，豪智机械对2022年—2024年业绩做出业绩承诺。然而，三年时间已过，豪智机械仅有2023年业绩达标，2022年、2024年均未完成业绩承诺。
在新强联的公告里，海普森高精滚动体有限公司、洛阳达芬奇精密轴承有限公司、洛阳新拓铜业有限责任公司等，对新强联整体生产经营和业绩并无重大影响，这也意味着对新强联业绩贡献并无多大。2022年，新强联成立的新强联（乳山）精密轴承有限公司，也已经注销。
在新强联快速扩张的同时，整个行业及其他产业链企业状况如何呢？
根据Wind数据，2023年和2024年中国风电行业的总市值增长率分别为-11.30%和-7.59%，尽管幅度在逐年减小，行业呈现回暖态势，但仍处于负增长阶段。与此同时，市场竞争加剧、产品价格下降、原材料价格上涨、净利润下降、政策支持变化等，都影响着行业发展。
轴承类上市公司国机精工营收下降4.53%，净利润同比增长8.11%，其中轴承业务同比增长23.71%；长盛轴承营业收入同比增长2.89%，净利润同比下降5.43%。上下游产业链企业金风科技同比增长约12%，净利润同比增幅高达40%；运达股份同比增长18.54%，归母净利润同比增幅为12.24%。
在行业整体处于缓慢恢复，企业业绩整体稳定的情况下，新强联净利润、毛利率却大幅下滑，原因究竟在哪里？
控股股东近六成股票被质押
股价下跌近80%
国内风电行业进入新周期？
记者注意到，近一两年，在新强联快速扩张的同时，控股股东、实际控制人肖争强的股票却频繁处于被质押和解押的状态，最高时质押比例达79.7%。
截至4月25日，肖争强仍有56.18%的股权处于质押状态，占公司总股份的10.4%。
对于控股股东质押股票的融资用途，新强联公告显示，个人融资需要、偿还债务。
对此，某证券公司分析师告诉大河财立方记者，控股股东频繁的质押行为，反映了其可能面临的资金压力，或是为了支持公司的运营和发展而进行的资金筹措。从现阶段股票价格来看，暂不会出现平仓风险或被强制过户风险。
对此，新强联也表示，肖争强具备相应的资金偿还能力，其质押的股份目前不存在平仓或强制过户风险，质押风险在可控范围内。
二级市场方面，新强联股价从2021年11月30日的146.86元高点一路下跌，并在2024年7月初创下13.68元/股的年内最低，此后新强联股价有所反弹，截至4月25日收盘，新强联最新股价为30.58元/股，相较最高点，跌去近80%。
2025年，新强联的业绩好转，一季度营业收入为9.26亿元，同比增长107.46%；归母净利润为1.70亿元，同比增长429.28%。
国海证券电力设备与新能源团队表示，考虑到国内风电行业进入新周期，公司产能有望加速释放，同时精密轴承打开新增长极，预计公司营收和归母净利润有望在2025—2026年保持快速增长。
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